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三輪QE影響中國漸次減弱，人民幣不會大幅貶值
&車貸信貸基隆中山車貸信貸汽車貸款高雄鳳山汽車貸款emsp;自2008年首次在公開市場上進行大規模資產購買，正式啟動量化寬松(QE)至今，美聯儲合計釋放瞭3萬多億美元的流動性，對中國在此期間的貨幣政策帶來一定影響。10月30日，QE雖劃上句號，但對中國的影響仍在。在接受21世紀經濟報道采訪時，興業銀行首席經濟學傢魯政委表示，短期來看，QE結束對中國並不會帶來太多實質性的影響，但最終可能造成貨幣政策實際上的緊縮。
對中國貨幣政策影響有限
過去6年，伴隨著三輪QE的推出，中國的貨幣政策也相應地發生轉變。從2008年至2009年的極度寬松，到2010年開始的收緊政策，其中因美元兌人民幣貶值對中國經濟的影響正是其中一個重要因素。
時間退回到2008年初。彼時，為瞭抑制經濟過熱，中國央行的貨幣政策仍然偏緊。1-5月，央行先後4次上調存款準備金率，到5月20日時，已經增至16.5%。9月，金融危機爆發高雄苓雅汽車貸款後，中國央行雖然開始下調利率和存款準備金率，但銀行放貸情緒並未隨之而起。
2008年11月25日，美聯儲首次宣佈將購買機構債券和抵押貸款支持債券(MBS)，標志著首輪QE的開始。2010年3月QE1結束，在此期間，美聯儲共購買瞭1.725萬億美元的債券，包括1.25萬億美元MBS、3000億美元的美國國債和1750億美元的機構債券。
結果是，盯住美元的人民幣進入升值通道，2008年，人民幣兌美元的全年匯率升幅達6.3%，2009年升幅為0.1%，2010年升幅為3%。升值給中國外貿相關企業帶來明顯壓力。
於是，為瞭刺激經濟增長和增加流動性，2009年一季度，中國開始實施4萬億計劃，帶動貨幣供應量明顯增長，當年四個季度的貨幣供應量增幅分別為25.51%、28.46%、29.31%和32.4%，全年M2增長率28.52%。
4萬億很快帶動GDP的增長，但此時，中國也開始面臨一個新的問題--通貨膨脹。從2010年3月開始，中國央行四次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。12月底，央行再次上調金融機構的人民幣存貸款基準利率。
"出現劇烈通脹，正是因為美元走軟，如果當時匯率彈性足夠，人民幣能夠及時升值，國內的通脹壓力也會有所緩解。"魯政委認為。
在中國貨幣政策從適度寬松轉向穩健時，2010年11月，為瞭提振經濟，美聯儲推出瞭QE2。從2010年11月至2011年6月期間，美聯儲每月購買750億美元的長期美國國債，總計達6000億美元。
2012年9月，美聯儲開啟QE3，以進一步支持經濟復蘇和勞工市場。每月購買400億美元MBS，不設結束時間，並同時賣出較短期限國債、買入較長期限國債的扭轉操作。從當年12月開始，美聯儲再以每月購買450億美元國債代替於12月底到期的扭轉操作，加上每月400億美元的MBS，美聯儲每月資產購買額達850億美元。
不過，過去兩年裡，中國的貨幣政策則並未隨之出現明顯的變化。2012年5月，央行降低存款準備金50個基點，但此後，利率和存款準備金率再未調整過。澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛曾指出，相對經濟基本面而言，中國的貨幣政策可能已經過於緊縮。
"接下來中國貨幣政策怎樣走，主要還是國內因素的影響，目前央行的主力放在定向調控上，通過多種貨幣政策的組合進行微調。隻要GDP不出現惡化，暫時沒有到放水的階段。"太平證券(香港)研究部主管陳羨明認為，QE結束，對於中國貨幣政策的影響有限。
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- 三輪QE影響中國漸次減弱
- 三輪QE影響中國漸次減弱，人民幣不會大幅貶值(1)
新聞來源http://dl.house.sina.com.cn/news/2014-11-01/08032969095.shtml
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